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創新合作高空壓瓦機該如何進行選擇模式 通過海外并購實現企業轉型升級

  “一帶一路”倡議的提出和推進為中國企業開展海外并購提供了前所未有的戰略機遇,但同時企業也將面臨新的挑戰。國有企業應創新合作模式,加強風險管控,制定科學的戰略規劃,進一步拓寬融資渠道,以提升海外并購成功率,并通過海外并購實現企業轉型升級。 
  
深化互利互信 尋求可持續發展 
  
    “一帶一路”倡議以共商、共建、共享為原則,以打造命運共同體和利益共同體為合作目標,而不是中國謀取經濟霸權的手段。國有企業兼具經濟屬性與社會屬性,這一點在參與“一帶一路”建設中也不應改變。作為國家形象的代表,國有企業在實施海外并購過程中應秉承和平、包容、共贏的發展理念,努力踐行社會責任,尋求與東道國之間利益的匯聚點和平衡點,營造互利互信的合作環境,實現可持續發展。 
  一是創新合作模式,推動沿線國家產業升級。摒棄單純以輸出廉價消費品和獲取能源礦產資源為目的的傳統合作模式,根據沿線國家的產業結構、市場容量、產業升級趨勢和未來市場變化,選擇具有升級潛力的傳統優勢產業作為并購目標。著力構建本地化研發、生產和營銷體系,提高目標企業的技術和管理水平。通過優化產業鏈分工布局,推動上下游產業鏈和管理產業協同發展,以此提升當地產業配套能力和綜合競爭力,將中國的技術優勢與當地的資源優勢結合起來,實現經濟上的雙贏。 
  二是踐行綠色發展理念,注重當地生態建設。國有企業應致力于“綠色絲綢之路”建設,嚴格按照國際通行的環境技術和環境政策辦事,不能將“一帶一路”作為輸出高能耗、高污染的過剩產能的途徑。并購項目實施之前應開展第三方環境評估,對基礎設施建設、資源能源開發、油氣管網及設備投運等給當地帶來的生態環境風險進行充分論證,注重企業運營與東道國生態環境之間的平衡。 
  三是堅持“以人為本”,夯實“一帶一路”民生基礎。國有企業在海外并購過程中,應堅持“以人為本”的原則:實施并購之前,應與當地居民充分溝通,做好公共關系管理,獲得東道國政府和民眾的支持;并購方案中充分照顧目標企業員工的重大關切,保證其合理權益;并購完成后的運營過程中,盡量優先采購本地的產品和服務;在生產經營的同時,注重開展社區公益項目,著力提升當地民眾福祉。通過經濟合作,切實幫助當地發展經濟、增加就業、改善民生,*終消除彼此間的誤會和隔閡。 
  
加強風險識別與評估 構建多維風險管控體系 
  
    面對錯綜復雜的投資環境,國有企業在“一帶一路”沿線開展海外并購前必須做好風險評估,不僅要發揮大使館和政府組織的作用,還要充分利用各種資源,著力構建多維風險管控體系。 
  一是充分利用多元化國際投資爭端解決途徑,保障投資的利益和安全。國有企業可以綜合運用各種談判、協商、斡旋、調停等政治手段和國際司法手段,除了依靠國際投資爭端解決中心(ICSID)和WTO的調解和仲裁外,還要充分發揮律師、會計師事務所在海外并購中的作用,加強與國內外中介組織的合作。 
  二是全面運用各種信息渠道和服務平臺,開展對東道國的投資環境評估,做好風險預防工作。國有企業應發揮資金、信息和人力資本方面的優勢,充分利用商務部等政府主管部門公開發布的《對外投資合作國別(地區)指南》、《對外投資合作國別(地區)產業導向目錄》、《國別貿易投資環境報告》等對外投資指南和對外投資環境評估報告,國家和地方政府建立的對外投資信息服務系統,以及各種進出口商會、國內外行業協會、外國企業協會等中介機構提供的投資信息交流和風險預警平臺,建立投資信息和風險預警數據庫,為企業海外并購決策夯實信息基礎。 
  三是科學應用多種手段,進一步分散風險。海外并購作為一種高風險投資行為,各種風險的發生在所難免,在風險無法完全規避的情況下,如果有效地分散風險,是企業需要著重考慮的問題。 
  
科學的戰略規劃 完善評價和追責機制 
  
    國有企業應克服盲目擴大規模的沖動,合理把控海外并購的節奏,在開展海外并購之前應確立明確的戰略目標,并基于戰略目標和價值創造邏輯制定詳細的戰略規劃,力求實現協同效應,提升企業價值。同時,事后要對海外并購的實際效果進行評估,并將并購績效作為評價國有企業管理者的重要標準。 
  一是國有企業應從市場和企業自身實際情況出發,落實國家“一帶一路”倡議?!耙粠б宦贰背h是黨中央、國務院根據經濟全球化新形勢和國民經濟發展的內在需要做出的重大決策,是發展開放型經濟、全面提高對外開放水平的重大舉措,國有企業作為社會主義市場經濟的主體自然應該積極響應。但是,在落實這一重要戰略時,應當注意因勢利導、循序漸進,必須從宏觀層面上的政治經濟形勢和微觀層面上的企業具體情況兩個方面,對海外并購項目進行審慎考察,尤其是加強目標企業和東道國市場的充分調研,重視前瞻式判斷,防止“一窩蜂”和“拍腦袋”等急功近利做法。 
  二是國有企業應以實現協同效應為戰略目標,推動自身轉型升級。隨著中國逐步進入工業化后期,轉型升級已經成為企業發展的根本動力和必然要求,因此國有企業應將推動企業轉型升級作為海外并購的根本目標,應著重從技術研發、品牌、業務互補性、銷售渠道等角度出發,選擇恰當的模式推進與目標企業之間的整合,努力從經營、管理、財務等方面實現協同效應。 
  三是進一步強化事后評價和追責。加強對國有企業和管理者投資決策責任的監督,完善國企海外并購違規行為監督機制,從制度和流程上遏制國企非理性投資行為。 
  
豐富和創新融資安排 實現融資渠道多元化 
  
    由于海外并購的*終完成,很大程度上依賴于是否有通暢的融資渠道以及適合的融資方式,因此國有企業需要充分利用各種金融工具和融資渠道,同時進一步優化融資方案。 
  一是重視股權融資,吸引更多財務投資者參與海外并購。國有企業應在原有債券融資渠道的基礎上,進一步拓寬股權融資渠道,通過設計合理的股權結構和退出機制,吸引包括私募基金、并購基金、信托基金、保險公司等在內的財務投資者,尤其是海外背景深厚的財務投資者參與并購交易。這些金融機構往往具有比較豐富的投資經驗,在交易結構的設計、金融工具使用、目標企業估值及后續整合等方面都具有獨特優勢。 
  二是充分利用海外融資平臺開展并購。在國內目前受到宏觀政策和流動性限制的情況下,國有企業可嘗試通過海外的平臺進行融資。近年來,包括發改委在內的政府部門也鼓勵內地企業通過境外平臺開展海外投資。國有企業可在境外市場發行結構化融資工具,通過優先/劣后的分層設計,吸引不同風險偏好的投資者;或者與其他財務投資者共同設立海外并購基金,利用杠桿放大自身有限的外匯資金,提高外匯資金的利用效率;已經在海外上市的國有企業還可以在境外進行股票增發或發行優先股,在不增加企業債務規模的前提下融集資金。 
  三是創新海外并購交易結構設計,突破制度障礙。國有企業應進一步優化海外并購交易方案,在支付方式等方面進行創新,減輕籌措現金的壓力。例如2016年9月,航天科技運用定向發行股票的方式,通過跨境換股收壓瓦機長度尺寸控制不準確怎么回事購了航天科工集團在境外設立的特殊目的公司———AC公司。由于航天科技和AC公司的實際控制人航天科工均為國資委下屬企業,屬于國資內部的資產重組整合,所以獲得了證監會和商務部的批準,這一模式可為其他國有企業提供借鑒。 
  (張欣,中國大連高級經理學院中國國有企業研究院講師,金融學博士)

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